影像行业龙头影石创新近日交出了一份令人意外的半年度成绩单。数据显示，公司上半年实现营业收入55.17亿元，同比增长50.29%，但归母净利润却同比暴跌94.15%至0.3亿元，几乎站在盈亏平衡线上。这一反差引发市场广泛关注，公司股价次日下跌1.17%，最新市值约478.39亿元。
成本端压力成为吞噬利润的主要因素。财报显示，公司营业成本同比激增80.46%至32.31亿元，远超营收增速。其中存储芯片价格持续高位运行，仅上半年战略采购金额就接近20亿元，直接推高存货规模至62.12亿元，占总资产比例达43.72%。公司坦言，若原材料价格大幅下降或存货管理不善，可能面临跌价损失风险。
费用端同样呈现双位数增长。销售费用同比增长61.96%至10.17亿元，研发费用更是暴增79.26%至10.07亿元。公司解释称，这主要源于全景无人机等新品类在市场教育期的密集投入，包括研发、产线建设和渠道拓展等。值得注意的是，与全景无人机相关的4家子公司上半年合计亏损超4.5亿元，其中深圳影翎科技单家亏损即达2.9亿元。
创始人刘靖康的"豪气"风格与公司业绩形成鲜明对比。这位90后科技新贵曾因多次高调发放福利引发争议：去年8月为庆祝新品公测在办公室撒现金，去年程序员节赠送价值近4万元的黄金空格键，今年更打造价值10万元的纯金拖鞋作为反"黑水军"奖励。尽管公司随后致歉并承认方式不妥，但其财富实力仍获认可——今年6月他以232.4亿元财富首次登上新财富500创富榜，位列第176名。
专利纠纷折射出行业竞争白热化。今年6月大疆在美国起诉影石创新Luna系列手持云台相机侵权，随后双方在国内展开多起互诉。财报显示，截至上半年末，大疆诉影石创新专利权属纠纷共6件，涉案金额102万元，另有侵害发明专利权纠纷涉案2050万元；而影石创新起诉大疆及其子公司的案件涉案金额达4530万元。这些案件均处于一审阶段，尚未有最终判决。
技术储备仍是公司核心优势。截至上半年末，影石创新拥有境内外授权专利1233项，其中发明专利299项。雄厚的技术积累支撑起多元化产品矩阵，消费级智能影像设备贡献主要收入，上半年实现营收47.88亿元，同比增长51.56%。根据IDC数据，公司在全景相机领域保持全球领先地位，2026年第一季度出货量份额接近七成。
现金流压力凸显经营挑战。上半年经营活动产生的现金流量净额为-27.61亿元，同比由正转负。公司解释称，这主要源于芯片等材料采购及新品备料支出增加。资产负债率从去年同期的30.47%攀升至59.59%，货币资金同比减少41.69%至14.62亿元，而负债合计激增254.75%至84.68亿元。
