4月银行理财市场迎来显著回暖，单月规模激增2.6万亿元，一扫一季度缩水超1.3万亿元的阴霾。在各类产品中，“固收+”型理财产品表现尤为亮眼，成为市场增长的重要驱动力。
据华源证券测算，截至4月末，银行理财整体规模已攀升至34.5万亿元，较上月增加2.6万亿元，这一增量显著高于过去五年同期平均2.04万亿元的水平。西部金融研究院秘书长袁梅分析指出，4月理财规模的大幅增长主要得益于季节性因素的消退、股债市场的共同走强以及存款利率的持续下行。
具体来看，4月理财公司固收类理财平均年化收益率达到3.42%，纯固收理财平均年化收益率也回升至2.71%，均较3月有明显提升。与此同时，存款利率的持续下行促使居民储蓄向理财市场迁移，为理财市场带来了充裕的资金。袁梅表示，二、三季度作为传统冲量期，季节性规律将进一步推动理财规模的增长。存款利率与理财收益率的差额持续存在，也将驱动储蓄持续向理财迁移。
多家机构对二季度及全年的理财市场持乐观态度。华源证券预计，今年银行理财规模有望增长3万亿元以上，其中5月预计增长3000亿元以上。中信建投证券则预测，理财产品存续规模增速将达到12%至13%，年末规模有望达到37万亿元至38万亿元。
在产品结构方面，“固收+”型产品成为市场主流。Wind数据显示，截至4月末，“固收+”型产品规模已达17.05万亿元，环比增加2402亿元，为近三个月最大增幅。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，“固收+”规模回升反映出投资者风险偏好的修复，以及在债市收益率走低的背景下，投资者愿意通过承担适度波动来换取收益增厚。
袁梅进一步指出，“固收+”产品的持续逆势增长释放了多重信号：一是投资者风险偏好边际提升，从“绝对保本”向“收益增强”转变；二是理财行业竞争从“规模竞赛”转向“能力比拼”；三是行业盈利模式从“被动配置”向“主动管理”转型；四是低利率环境倒逼产品结构优化。
当前，“固收+”已成为理财公司的主流策略。多家理财公司“固收+”产品占比超过50%，其中交银理财、浦银理财、光大理财的“固收+”产品占比较高，分别达86.9%、76.5%、62%。展望后续，受访机构和人士普遍认为，“固收+”产品仍有较大发展空间。
睿智新虹理财研究院分析指出，在低利率环境下，债券收益率中枢整体下行，新发理财产品平均业绩比较基准可能缓慢下调。如果只做纯固收，理财公司很难在覆盖成本后为客户提供有吸引力的回报。因此，理财公司需要发展出多种“固收+”低波动策略，以在不大幅增加波动的前提下，容纳更高的“+”的比例。
娄飞鹏也认为，“固收+”占比将稳中有升，但大幅扩张空间或有限。一方面，低利率环境迫使理财子公司必须通过多资产策略打破收益瓶颈；另一方面，监管对流动性及风险管控趋严，且权益市场波动较大，制约了高风险资产配比。
围绕如何更好发力“固收+”理财产品，增厚产品长期收益，袁梅提出了五点建议：一是优化资产配置结构，适度提升权益资产比例；二是提升信用挖掘与投资标的选择能力；三是灵活运用衍生品工具进行风险对冲与收益增强；四是注重流动性管理，平衡收益与风险；五是加强投研团队建设，提升主动管理能力。
