菲律宾餐饮巨头快乐蜂集团近日宣布重大战略调整，计划将旗下国际业务拆分为独立实体“快乐蜂食品国际公司”，并拟于2027年底前在美国证券交易所上市。这一动作标志着该集团加速全球化布局，尤其在中国市场的扩张策略引发行业关注。
根据最新财报，截至2025年9月，快乐蜂全球门店突破1万家，其中70%位于海外市场。中国以553家门店成为其最大海外市场，旗下永和大王品牌贡献超九成门店，宏状元和添好运则分别以30余家门店聚焦一线城市。集团在华扩张策略经历多次调整：上世纪90年代首次以自有品牌进入厦门市场受挫后，2004年通过收购永和大王重启征程，后续陆续纳入宏状元、添好运等本土品牌，形成多品牌矩阵。
2025年第三季度财报显示，快乐蜂国际业务同店销售额增长6.2%，超越麦当劳（4.7%）和达美乐比萨（1.7%）。中国市场表现尤为突出，同店销售增幅达8%，主要得益于外卖渠道拓展和堂食体验优化。集团首席财务官Richard Shin透露，中国门店营收中，外卖占比普遍达66%-90%，成为增长核心驱动力。为进一步刺激消费，集团采取“以价换量”策略，第三季度菜单价格下调后，交易量激增26%，成功抵消客单价11%的下滑。
在扩张模式上，快乐蜂国际转向轻资产运营，2025年前九个月新开754家门店中，77%为加盟店。针对中国市场推出的“超值模式”将单店投资额从80万元压缩至50万元以下，投资回收期从2.5-3年缩短至1.5年。这一策略明显对标瑞幸咖啡、蜜雪冰城等轻资产品牌，Shin直言：“创业者选择加盟品牌时，已将饮料类品牌纳入比较范围。”集团计划通过每月新增15-20家门店的速度，实现年增长率超50%的目标。
门店选址策略同步调整，集团放弃火车站等高租金区域，转而锁定二线城市居民区，目标选址超1800个，租金成本降低10%以上，营业时间得以延长。不同品牌定位差异显著：永和大王主打高性价比路线，添好运则定位休闲餐饮，客单价相差近三倍。鉴于中国大陆休闲餐饮竞争激烈，集团暂停添好运扩张计划，转而聚焦香港市场。2025年第三季度，添好运在香港的EBITDA现金贡献增长4倍，新店回本周期缩短至2年内且全部盈利，美国市场则成为下一阶段发展重点。
行业观察人士指出，跨国餐饮企业分拆上市已成为趋势，百胜中国、海底捞等企业通过类似操作实现估值增长。快乐蜂国际业务覆盖50余个国家，拆分后如何平衡规模扩张与盈利质量，将成为其全球化战略的关键挑战。
