一家以智能座舱和车联网技术为核心的港股上市公司，近期以高达72%的溢价收购了一家主营卫浴产品的A股企业，引发市场广泛关注。这笔交易不仅涉及金额巨大，更因“玻璃大王”之子曹晖的间接参与而增添了话题性。
根据公告，海鸥住工原控股股东中馀投资拟将20%股份以8亿元转让给博泰车联，同时成立仅3天的福清曜鸿企业管理合伙企业以约2亿元受让5.01%股份。两笔交易单价均为6.19元/股，较海鸥住工停牌前3.59元/股的收盘价溢价显著。交易完成后，博泰车联将成为控股股东，其创始人应臻恺将实际控制这家卫浴企业。
这并非博泰车联近期首次大手笔并购。就在14天前，该公司刚宣布拟以不超过14亿元收购成都明夷电子科技约70%股份，后者是一家专注于通信芯片设计的企业。两笔交易合计最高达22亿元，而博泰车联2025年财报显示，其年度亏损达10.94亿元，尽管经调整后亏损收窄至2.4亿元，但资金压力仍不容小觑。
值得关注的是，与博泰车联同步买入海鸥住工的福清曜鸿，其合伙人名单中出现了三锋控股的身影。天眼查数据显示，福清曜鸿成立于交易前3天，认缴出资额与交易对价完全一致。三锋控股的最终实益拥有人为曹晖，后者是福耀玻璃现任董事长。此前，博泰车联曾向三锋控股配发新股募集资金，此次曹晖系资本再次现身，引发市场对双方潜在合作的猜测。
从业务逻辑看，博泰车联与海鸥住工的协同性并不明显。前者主打智能座舱域控制器、车联网系统等汽车电子业务，后者则以水龙头、瓷砖等卫浴产品为主营。2026年上半年，海鸥住工营业收入同比下降11.09%，净利润亏损扩大至3996.12万元，传统业务占比仍高达86.84%。博泰车联提出的“车家一体”概念，试图将汽车座舱技术延伸至智能家居场景，但如何将软件能力转化为实际订单和利润，仍是待解难题。
交易方案中，卖方作出了业绩承诺：自2027年起，只要原控股股东及其关联方仍持股，就需保证现有业务每年净利润不低于100万元且经营活动现金流为正。博泰车联则承诺，未来36个月内不通过海鸥住工借壳上市，也不注入关联资产。市场分析认为，A股上市平台的稀缺性价值是这笔交易的重要考量，通过股权转让取得控制权，可快速借助上市公司融资渠道和品牌公信力开展产业整合。
为缓解资金压力，博泰车联已提前布局融资。2026年一季度，该公司获得平安资本不超过10亿美元资金支持意向，以及民生银行不超过25亿元人民币授信。根据公告，收购海鸥住工的8亿元资金中，自有资金比例不低于50%，即至少需投入4亿元现金。
随着交易推进，博泰车联能否在不显著抬高财务风险的情况下完成两笔并购，福清曜鸿及其背后资本将扮演何种角色，均成为市场关注焦点。这场跨界并购最终将如何演绎，仍有待时间检验。
