4月23日，A股市场迎来重要时刻，中际旭创股价盘中一度飙升至919.99元/股，创下历史新高，公司市值短暂突破1万亿元大关，成为继工业富联之后第二家跻身万亿市值俱乐部的算力硬件企业，同时也是光通信产业中首家达成此成就的公司。
当日，中际旭创的表现引发市场高度关注。随着市值突破万亿，A股万亿市值企业数量一度增至8家，包括农业银行、工商银行、宁德时代、中国石油、贵州茅台、中国银行、工业富联和中际旭创，其中中际旭创位列第八。不过，截至4月24日收盘，公司股价回落至886.99元/股，市值降至9878亿元。
中际旭创市值创新高的背后，是强劲的业绩支撑。根据公司4月16日晚发布的财报，今年第一季度，公司实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润达到57.35亿元，同比激增262.28%。这一盈利水平不仅超过2024年全年归母净利润51.71亿元，更相当于2025年全年归母净利润107.97亿元的逾五成。
公司解释称，营收大幅增长主要得益于终端客户对算力基础设施的持续投入，带动产品出货量攀升。在电话会议上，中际旭创表示，第一季度毛利率约为46%，同比提升，主要受益于1.6T和800G高端产品占比提高、硅光模块渗透率提升及良率改善。公司预计，今年毛利率将保持稳中有升的趋势。
得益于规模效应，费用端并未同步大幅增加，第一季度净利润率达到32.4%，环比提升。同时，销售收入增长带动销售回款增加，经营活动产生的现金流量净额同比增长55.58%至33.68亿元。
然而，在亮眼的业绩背后，中际旭创也面临一些挑战。截至第一季度末，公司预付款项从2025年末的1.34亿元暴涨至14.88亿元，增幅超过10倍。公司称，这主要是由于预付材料款增加。据悉，1.6T光模块进入规模化交付期，来自CSP客户和算力系统解决方案提供商的需求激增，但上游供应链如磷化铟衬底、EML光芯片等产能紧缺，短期内难以通过扩产缓解。公司表示，已通过加大采购、签署保障协议及引入新供应商等方式应对，但仍存在某些环节物料短缺的情况。
汇兑损失增加也对公司财务费用产生较大影响。今年第一季度，财务费用从上年同期的-0.17亿元增至2.51亿元。2025年，财务费用也曾因汇兑损失增加从-1.44亿元增至1.83亿元。
客户集中度较高也是中际旭创面临的风险之一。2025年，公司前五名客户合计销售金额占年度销售总额的比例高达75.98%。分析认为，这意味着公司业绩高度依赖大客户订单，一旦大客户减少订单或转向其他供应商，公司业绩将受到冲击。从地区分布来看，去年公司90.58%的收入来自境外，主要出口市场为北美，关键原材料也大部分依赖海外采购。公司坦言，若中美贸易争端升级，可能减少光模块产品需求，增加原材料采购难度，影响盈利能力，极端情况下甚至可能出现经营业绩大幅下滑或亏损。
在全球光模块市场竞争日益激烈的背景下，中际旭创作为行业龙头，拥有显著的市场地位。根据市场数据，2025年，公司在800G速率光模块市场占据约40%份额，在1.6T速率光模块市场占据50%以上份额。不过，竞争对手实力也不容小觑。新易盛在800G和1.6T光模块市场占据15%至20%份额，天孚通信在1.6T光引擎市场占据约25%份额。
随着AI算力需求的爆发，高速光模块订单持续增长，中际旭创等“光模块三强”（中际旭创、新易盛、天孚通信）在资本市场上备受追捧。然而，也有投资者担心，若未来行业需求下行，供给格局可能发生变化。有私募机构基金经理表示，目前“光模块三强”处于行业上行期，但技术壁垒并非特别高，且在产业链中主要承担组装环节，缺乏核心光芯片能力。若未来需求出现拐点，现有盈利能力可能难以持续，行业或出现类似新能源的供给过剩局面。
天眼查显示，中际旭创实际控制人为现年75岁的王伟修。得益于公司在资本市场的表现，王伟修的身家也大幅增长。今年3月，王伟修、王晓东父子以1050亿元财富登上《2026胡润全球富豪榜》，身家较上年暴涨456%，成为烟台首富。
