近日，兔宝宝（002043）发布公告称，公司全资子公司兔宝宝投资已与大自然家居（中国）有限公司（简称“大自然中国”）实际控制人佘学彬达成股权交易协议。根据协议，兔宝宝投资将以4亿元出售所持大自然中国19.7946%的股份，同时计划在特定资产注入合资公司后，以3.05亿元收购该合资公司95%的股权。交易完成后，兔宝宝投资将不再直接持有大自然中国股权，但特定合资公司将纳入其合并报表范围。
此次交易被视为兔宝宝优化资产结构的重要举措。公司方面表示，通过剥离非核心业务资产并置换为固定资产，有助于聚焦主业发展，提升核心竞争力。回溯投资历程，兔宝宝与大自然中国的渊源可追溯至2018年。当时，兔宝宝以近4.2亿港元收购港股上市公司大自然家居控股有限公司约18.56%股份。2021年，后者完成私有化退市后，兔宝宝通过增资方式获得大自然中国19.5967%股权，经后续股权变动调整至当前比例，累计投资总额达3.71亿元。
从经营数据看，大自然中国近年业绩波动明显。2024年实现营业收入29.19亿元，净利润2719.84万元；但2025年前三季度营收骤降至16.46亿元，亏损扩大至7242.5万元。这种业绩恶化趋势，成为兔宝宝调整投资策略的关键因素。根据交易安排，大自然中国下属三家全资子公司将分别以工业厂房、土地使用权等资产出资，与兔宝宝投资设立三家合资公司。经评估，截至2025年11月30日，这三处资产评估价值（不含税）约3.059亿元，与兔宝宝投资3.05亿元的收购对价基本持平。
作为国内知名的室内装饰材料综合服务商，兔宝宝自1992年创立以来，已形成涵盖板材、地板、木门等产品的完整产业链，并于2005年在深交所上市。财务数据显示，公司净利润在2019-2023年间从4.45亿元增长至6.89亿元，但2024年回落至5.88亿元。值得关注的是，其自营业务占比过高的问题日益凸显——2023年自营业务贡献了89.8%的营业利润，导致公司业绩与房地产行业周期深度绑定。2024年，公司营收增速放缓至1.48%，归母净利润同比下降15.11%，经营压力显著增大。
