在文创市场，泡泡玛特凭借潮流玩具俘获年轻群体，而另一家企业则以独特的定位，在中年男性消费领域崭露头角，它就是杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司。近日，铜师傅再度向港交所递交上市申请，若成功上市，有望成为“铜文创第一股”。
铜师傅专注于铜质文创产品，将传统工艺与现代设计、使用场景巧妙融合。其核心消费群体为30岁至55岁的男性，因此被业内形象地称为“中年男人的泡泡玛特”。据弗若斯特沙利文报告，截至2024年，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场以总收入计算位居榜首，市场份额达35%。
从财务数据来看，铜师傅展现出较强的盈利能力。2022年至2024年，公司收入持续稳定增长，分别为5.03亿元、5.06亿元和5.71亿元；净利润分别为5693.8万元、4413.1万元和7898.2万元，同期毛利率分别为32.2%、32.4%及35.4%。不过，2025年上半年，公司营收2.92亿元，较2024年同期减少11.2%，净利润3024.4万元，同比减少23.9%。公司解释称，营收减少是因策略性将更多研发资源投入到铜质摆件，导致铜雕画新产品减少、销量下滑；净利润减少主要归因于IPO相关的一次性开支，扣除这些开支后，预计2025年度净利润将超过2024年。
在销售渠道方面，铜师傅采用多渠道销售网络。直销模式包括通过电商旗舰店的在线直销和通过直营零售店的线下直销；经销模式由买断模式下的在线及线下经销商组成；代销模式主要通过托管的第三方在线平台进行。公司国内销售以线上为主，较为依赖线上电商平台。2022年至2024年及2025年上半年，线上直销收入分别占总收入的70.6%、69.9%、70.5%及69.8%。2025年上半年，公司持续扩张直营店网点，线下直销收入同比大幅增加至1457万元。报告期内，线上客单价分别为958元、822元、777元及556元；线下直营店客单价分别约为1918元、1734元、568元及659元。截至2025年6月末，公司拥有11家线下直营门店和由56家授权线下经销商运营的63家门店，未来三年计划新开50家直营店，重点布局北京、上海、杭州、成都等城市。铜师傅还在积极拓展国际市场，2024年新开拓美国市场，全年实现收入41.7万元，收入占比为0.1%；2025年上半年在美国收入为27.5万元。
铜师傅的创立源于创始人俞光的一次偶然经历。早年从事卫浴行业的俞光，对关公像情有独钟，在购买一尊售价高达120万元的铜质关公像时，他发现了其中的商机。2013年3月，俞光创立铜师傅，开始自制铜质工艺品。经过9个月的尝试和数千万元的前期投入，2014年初，公司成功做出一款铜质小沙弥。2015年，借助《西游记之大圣归来》电影的热度，铜师傅团队打造了“欢乐西游”产品；2016年，“大圣之大胜”铜质工艺品上线，在淘宝平台众筹了947万元，刷新了淘宝设计类产品的众筹纪录，当年公司销售额突破亿元。铜质文创产品一直是铜师傅的核心品类，2022年至2024年，其收入分别为4.796亿元、4.88亿元及5.51亿元，分别占同期总收入的95.4%、96.3%及96.6%。公司还逐步拓展至塑胶潮玩、银质文创产品及黄金文创产品等多元材质品类。
铜师傅旗下拥有多个子品牌，以满足不同消费群体的需求。“阅银”主打银质文创产品，专注于茶具及装饰品等功能性、象征性物件，各期收入占比相对较小。“玺匠金铺”是2024年推出的黄金文创品牌，以999纯金为主要材料，创立当年收入127.4万元，占比0.2%；2025年上半年收入迅速增长至587.8万元，占比为1.9%。针对年轻消费者，公司推出子品牌“欢喜小将”，主营融合文化元素与潮玩设计的塑胶收藏品，2022年至2024年及2025年上半年，收入对各期收入的贡献率分别为0.7%、2.6%、2.5%和1.7%。而主营木质文创产品的子品牌“唯檀”，由于收入及收入占比均较低，公司已决定从2022年起停产，后续收入主要来自出售存货。
俞光是忠实的“米粉”，他效仿雷军小米的七字诀，总结出自己的创业八字诀——“降维、专注、极致、口碑”，还打造了“铜粉节”。雷军也很看好铜师傅，称赞其是“小米体系之外最像小米的企业”。2017年和2018年，在铜师傅发展的关键节点，雷军创立的顺为资本和小米旗下天津金米接连投资。在股权结构上，公司创始人兼CEO俞光持有约26.27%的表决权，是公司单一最大股东。顺为资本和小米集团分别是第二大和第三大股东，顺为资本持股13.39%，小米旗下天津金米持股9.56%，合计持股22.95%。
尽管中国金属文创工艺产品市场规模较大，2024年达252亿元，但铜质工艺产品市场规模较小且集中度高。2024年，铜质文创工艺品细分市场规模约15.8亿元，预计到2029年增长至23亿元，目前铜师傅和“朱炳仁·铜”瓜分了近七成市场。然而，近几年铜师傅面临一些挑战，线上线下客单价持续走低，而主要材料铜的成本却持续上涨。铜的年均价从2020年的48773.5元/吨上涨至2024年的74958.3元/吨，截至2025年6月末，铜价已达77596.2元/吨，预计到2029年将达93494.1元/吨。从成本角度看，铜师傅各期的平均铜购买价也呈上升趋势。铜师傅虽然合作IP众多，但尚未出现具有强大文化穿透力的超级IP符号，在吸引年轻消费者方面，与泡泡玛特和老铺黄金相比存在一定差距。对于铜师傅来说，如何在保持性价比优势的同时，赋予产品更深的文化价值，摆脱“男性”刻板印象，或许是当前需要思考的问题。
