近日，北京天星医疗股份有限公司顺利通过港交所上市聆讯，计划在主板挂牌上市，中信证券与建银国际共同担任此次上市的联席保荐人。这家成立于2017年7月的创新型医疗器械企业，专注于运动医学整体临床解决方案，已在中国运动医学设备市场占据重要地位。
根据灼识咨询提供的数据，以2024年销售收入计算，天星医疗是中国第四大运动医学设备提供商，占据中国运动医学植入物及器械市场约6.5%的份额，同时也是国内该领域最大的本土企业。公司自创立之初便由聂洪鑫、董文兴和陈灏三位创始人共同设立，初始注册资本为6363.63万元，三人分别持有55%、35%和10%的股份。
三位创始人在公司成立初期分工明确。董文兴作为技术核心，负责企业整体运营。他拥有哈尔滨工业大学先进制造专业博士学位，曾在国家食品药品监督管理总局医疗器械技术审评中心担任审评员，并在长春圣博玛担任副总经理，积累了丰富的可吸收材料领域技术经验。聂洪鑫则主要提供资金支持，其在医疗器械和投资领域拥有广泛资源，旗下控制着28家企业，涵盖医疗和投资机构。陈灏因家族控制的广州天鹰从事运动医学相关产品生产，因此负责天星医疗的生产环节。
在出资结构上，董文兴以专有技术认购2227.27万元注册资本，聂洪鑫以现金认缴3500万元，陈灏则以现金和专有技术分别认购300万元和336.36万元。值得注意的是，聂洪鑫的55%股权最初由其亲属聂为代表持有，理由是出于早期业务不确定性和投资标的保密考虑。2020年5月，聂为将股份转让给聂洪鑫控制的持股平台，解除了代持关系。
然而，随着公司发展，创始人团队逐渐发生变化。2019年10月，陈灏以735万元的价格将其10%股权转让给聂为，并辞去公司监事职务。这一举动主要是为了切断天星医疗与广州天鹰之间的关联交易。广州天鹰作为天星医疗的核心供应商，2020年向其供应的原材料和半成品价值达563.44万元，占总采购额的53.92%。尽管陈灏退出后，广州天鹰不再属于关联方，但仍长期为天星医疗供货。2021年至2025年，公司向广州天鹰的采购金额分别为886.43万元、970.22万元、1247.77万元、1535.8万元和1144.7万元，采购占比虽逐年下降，但广州天鹰在多数年份仍为公司第一大供应商。
与此同时，聂洪鑫也逐步减持天星医疗股份。自2021年起，他通过多次转股变现，累计套现4.9亿元，持股比例从最初的55%降至港股聆讯前的4.9%，几乎清仓离场。相比之下，另一位创始人董文兴的持股比例则不断提升，成为公司新的实际控制人。目前，董文兴直接持有33.14%股份，并通过控制天津吉康、天津普合和天津运康间接持有4.09%、2.36%和1.88%股份，合计控制公司41.47%的股权。他现任公司董事长、执行董事兼总经理，而聂洪鑫和陈灏均未在公司担任任何职务。
天星医疗的管理层中，执行董事和路兼任财务总监、董秘和副总经理。他曾在普华永道中天会计师事务所和中金公司任职，拥有清华大学管理硕士学位。董文兴还提名了张迪和常喜为非执行董事，但二人未在公司担任管理职位。张迪自2009年起在建筑材料工业技术信息研究所担任编辑，常喜则自2014年起在北京汽车研究总院有限公司担任研发工程师。
在薪酬方面，2023年至2025年，董文兴的年薪分别为129.8万元、170.6万元和171万元，三年累计涨薪41.2万元，涨幅达31.74%；和路的年薪则分别为93万元、98.8万元和99.2万元。
